开源证券：人形机器人工业步入上行通道 2026年迎来量产要害期
智通财经APP得悉，开源证券发布研报称，人形机器人板块近期企稳反弹，技能面与心情面同步回暖，板块指数明显上涨。2025年工业完结技能收敛，2026年将跨过量产拐点，中心聚集特斯拉供应链及国产头部企业商业化进程。
近期人形机器人板块指数企稳反弹，技能面与心情面同步回暖，进入阶段性上行通道。上星期（12月22日-12月26日，全文同）大盘全体上行，沪深300指数上涨1.95%，科创50指数上涨2.85%；机器人中心公司指数上涨6.23%。周涨跌幅榜排名前五：恒勃股份（19.74%）、伟创电气（15.08%）、浙江荣泰（14.73%）、兆威机电（14.25%）、隆盛科技（11.29%）；周涨跌幅后五位：新泉股份（-0.06%）、浙海德曼（0.02%）、中坚科技（0.50%）、科达利（1.76%）、斯菱智驱（2.03%）。上星期人形机器人板块继续反弹，该行以为原因是：（1）前期调整充沛，估值与心情回归合理区间；（2）马斯克盛赞Optimus Gen3为“一件精巧的艺术品”，印证Gen3发展顺畅；（3）优必选斥资16.65亿元控股锋龙股份，叠加手握近14亿元多场景订单；（4）与商业航天板块构成联动，马斯克曾方案于2026年用火箭带机器人上太空为人类进驻火星铺就“数字先遣队”。
回忆2025年，工业从“0-1”开端走向“1-10”，中心是“技能收敛”；展望2026年该行以为将跨过“1-10”拐点，走向“10-100”，中心是“量产和商业化”。1、2025年工业“0-1”开端走向“1-10”，中心是“技能收敛”，板块环绕特斯拉机器人的技能迭代和晋级方向打开。从丝杠、电机、轻量化（PEEK资料等）、到灵活手、结构件、轴承等，寻觅技能端确实定性，在此过程中前期纯体裁标的重视度下降；从“送样”到“合作开发”再到“产能建造”逐步缩圈并走向明晰。2、2026年跨过“1-10”拐点，走向“10-100”，中心是“量产和订单”。（1）特斯拉Gen2.5机器人或已完结硬件渠道的锁版，规划根本冻住，要害总成估计需小步优化，为2026年量产版别Gen3筑牢根底；Gen3处理安全防护结构件和灵活手后就将定型，该行判别2月份之内将会完结。（2）后期节奏展望：2026年3月份敞开批量订单，8月份敞开大规模制作，在此期间推进中心供应链标准化产能建造。（3）2026年上半年宇树等国产头部人形机器人企业有望完结IPO落地，为量产筑牢根基。（4）2026年人形机器人从方针端和工业端有望完结中美共振，板块迎来主升浪。
2026年出资主线、特斯拉链：进入供应链的强确定性，包含结构件、轴承、头部总成、线性模组（含丝杠）；技能迭代方向，包含灵活手（微型丝杠、微型电机、腱绳套等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、电机等；2、国产链：聚集宇树上市、小米/赛力斯机器人落地，看好宇树等国内头部整机公司，其次中心供应链、本体代工和标准化等出资时机。
相关标的：（1）头部总成：获益标的：蓝思科技;（2）轴承：引荐五洲新春，获益标的：万向钱潮；（3）结构件：获益标的：模塑科技、蓝思科技、长盈精细;（4）关节总成：获益标的：拓普集团、三花智控；（5）灵活手：引荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，获益标的：浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份；（6）行星滚柱丝杠：引荐震裕科技、五洲新春，获益标的：恒立液压；（7）减速器：引荐隆盛科技；（8）轻量化：引荐唯科科技，获益标的：旭升集团、星源卓镁；（9）电机：获益标的：德昌股份、金力永磁、伟创电气、步科股份、雷赛智能；（10）电子皮肤及掩盖资料：获益标的：日盈电子、岱美股份、恒辉安防;（11）其他：引荐标的：浙海德曼、集智股份，获益标的：涛涛车业、双元科技。
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